港股直通车监管链条清晰,资本市场呈现新趋势

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港股直通车监管链条清晰,资本市场呈现新趋势从拒绝“病假通知”到重罚“软糖式重组”,从专注于超高交付到限制大股东减少持股。自去年以来推出的一系列监管措施,贯穿证券市场从发行到退市的整个生命周期。整个监管链变得更加严格,许多新趋势的出现,它还使所有有关方面

港股直通车监管链条清晰,资本市场呈现新趋势

港股直通车监管链条清晰,资本市场呈现新趋势

从拒绝“病假通知”到重罚“软糖式重组”,从专注于超高交付到限制大股东减少持股。自去年以来推出的一系列监管措施,贯穿证券市场从发行到退市的整个生命周期。

整个监管链变得更加严格,许多新趋势的出现,它还使所有有关方面都能满怀期望地看待资本市场。

监督之剑指的是多年来疟疾的“降温潮”

从去年开始,证券监管机构已密集推出了许多监管措施,涵盖了从上市申请到上市公司的整个生命周期, 再融资, 资产重组, 持股减少, 标语牌 分配给退市。

在许多市场参与者的眼中,直接指向资本市场弊病积累的监管措施显示出“多重, 详细, 严格, 紧, 和紧”。这也发出了“清除市场秩序,保护投资者合法权益的强烈信号。”

在整个链条的严格监督下,证券市场出现了许多引人注目的新趋势。

首先,标准化发行拒绝“声明患有疾病。”

数据显示在2016年, 上市公司共有227宗公司IPO和814宗增发。首次公开招股及再融资总额(现金部分)1。33万亿元,同比增长59%。其中,在过去五年中,IPO数量和融资额创下历史新高,再融资规模创历史新高。到现在,从今年开始 超过230股新股已上市。超过去年的水平,募集资金总额超过1000亿元。在拒绝“生病通知”的监督思想下,首次公开招股合格率较上年大幅下降。

其次,并购和重组往往是理性的,“高交付和高转移”的炒作已经降温。

针对“忽悠重组”等并购港股直通车乱象,监管部门修订并发布了《上市公司重大资产重组管理办法》,改进重组和上市认证标准,通过取消重组和支持融资的清单和其他方式,改善支持监管措施,加强上市公司和中介机构的问责制。为了应对某些上市公司的高额交易,尤其是“支持”大股东减持股份,监管部门继续通过公开公告和交流来发送信件以进行询问,以引起关注。

根据行业评估,在监管机构的指导下,从今年开始 并购变得更加理性。以往, 资金追捧的高额转出概念股的状况也发生了很大变化。从3月23日到今年最高点,到6月22日结束,高交付指数的累计下降超过17%。

再来一次,不合理地增加和减少发烧。

为了应对频繁的融资, 资金过多, 在固定收益市场中使用非公开发行定价机制进行套利,监管部门修订了《上市公司非公开发行股票实施细则》,指导和规范上市公司的再融资行为。

风数据显示在今年第一季度, 39家券商承销了136个其他发行项目。总共筹集了2370笔资金。2。90亿元同比减少27。49%。在很多情况下,上市公司也会停止执行或修改其固定增长计划。

最后,“清仓式减持”退潮。

五月底 中国证券监督管理委员会发布了新规定,限制减少大股东。“有史以来最严格的新法规减少”立即生效,在使用大型交易过桥以减少持有量并遇到障碍的同时,市场认知度极低的“清算类持有量减少”迅速消失。

许多业内人士 包括王中波 冠河(浙江)资产管理有限公司合伙人, 有限公司, 说过,“轻弹重组”和高投放量的炒作,这是导致市场过度投机的重要因素。不合理的固定增加和疯狂持有减少带来的“抽奖”效应,它加剧了市场供求之间的矛盾。一系列新趋势的出现,这意味着在严格的监督下,股票市场投融资功能的不平衡正在改善。

指数波动显着降低价值投资理念逐渐占上风

受严格控制金融市场风险和不断降低多个市场杠杆影响的影响,从今年开始 A股市场呈现上升和下降的趋势。截至6月22日,沪深两市股指在年内小幅上涨。ChiNext指数累计下跌7%。

在严格监管整个链条的背景下,这改变了市场港股直通车 投资的逻辑,A股出现了积极变化,值得关注。

自2017年以来,上证指数仅在六个交易日内上涨和下跌超过1%。相对波动的ChiNext指数于3月3日出现在1月16日。除了大幅下降64%,大多数交易日的涨跌幅度均小于2%。

国内外市场经验一再表明,波动性是财富的“绞肉机”。从1990年到2016年,我国股票市场的年平均振幅高达93。31%最多338。12%今年是历史最低水平。在许多市场参与者的眼中,市场的平稳运行是保护投资者利益的最港股直通车直接体现。

与此同时,市场资金开始聚集在蓝筹股中。截至6月22日,上海证券交易所50指数 被业界称为“ Pretty 50” 已经上升了9。2%效果远胜于两个市场,它比ChiNext指数表现更好。

杨德龙 前海开源基金会首席经济学家, 相信A股优质蓝筹股正成为许多大型基金的最佳选择。

邱艳英 北京品金资产管理有限公司首席顾问, 有限公司, 说过,有许多迹象表明,在严格的监管下可以降低投机行为,价值投资理念逐渐占上风。

资本市场法律环境的改善同样令人印象深刻。

在完善规章制度,加强监督的同时,监管机构对违反法律法规的公司和个人增加了处罚。从关于操纵多伦股份的新鲜话到冯小书, 发行审核委员会的兼职成员,然后到九好集团 试图通过“轻弹重组”达到借壳上市的目的,市场参与者和舆论都对“头等舱”票表示“赞”。

法律界评论说,监督部门要及时调查处理重大案件,并向社会公布。不仅阻止了试图检验法律的市场参与者, 但这也为市场本身创造了良好的法律氛围。

有规则和底线可以帮助市场清除源头

值得注意的是,自4月中旬以来, A股市场一直在不断调整。在各方之间引发了有关监督方向和方法的讨论,有很多怀疑的声音。

关于建立行业标准和底线的监管思想,许多权威人士持积极和支持的态度。

“第一代资本市场通过打破计划经济的规则而获得成功。主要特征是从政策和资源中寻找发展空间。“王伟, 中华全国工商业合并与收购联合会创始主席, 说过,“我们这一代人远远没有足够的资源和勇气。更多的是为市场机会开发空间。这就要求在新的环境和资源中建立稳定的规则和底线。”

王国斌 君合资本的合伙人,东方证券前资产管理高管, 认为中国的资本市场应该以其根源为基础,二级市场需要“革命性的变化。“现在,这种变化已经开始。

“如果没有良好的法规和法律,大多数人将致力于寻租工作。王国斌说:当前的监管方向有利于市场回归理性,呼吁监管机构保持决心和勇气承担责任。

刘乃生 中国证券执行委员会委员, 港股直通车说过,包括对IPO正常化的怀疑,当前的市场动荡来自一些市场参与者未满足的需求。

“资本长期以来一直专注于可以为经济转型提供动力的新经济,然而, 不良的退出机制已成为它面临的最大障碍。“刘乃生分析说,IPO的规范化不仅通过直接融资支持实体经济,它还为投资机构提供了可预测的退出渠道。

在业内许多人的眼中,经过20多年的发展,中国的资本市场必须面对从投机套利向标准化发展的转变。只有规则和底线,只有这样,我们才能带领A股实现价值从短期投机到长期投资的转变。(记者潘青, 赵小慧 孙飞和刘辉/上海和北京的报道)

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