k线攻略第一次公开考试诞生了?中工教育的价值为18。50亿后门,因虚假宣传多次被罚款

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k线攻略第一次公开考试诞生了?中工教育的价值为18。50亿后门,因虚假宣传多次被罚款A股市场上优质的教育股票非常稀缺。在2015年,当全音教育“教育来回的长短”时,中工教育刚刚接受上市咨询,多年来没有音频。5月4日晚上,2018年突然地上有雷声,亚夏汽车披露了中

k线攻略第一次公开考试诞生了?中工教育的价值为18。50亿后门,因虚假宣传多次被罚款

A股市场上优质的教育股票非常稀缺。在2015年, 当全音教育“教育来回的长短”时,中工教育刚刚接受上市咨询,多年来没有音频。

5月4日晚上, 2018年突然地上有雷声,亚夏汽车披露了中工教育借壳上市的草案。

k线攻略第一次公开考试诞生了?中工教育的价值为18。50亿后门,因虚假宣传多次被罚款

▲中工教育招聘会

作者| 甄相清

编辑 刘武

借壳上市,价格为18。50亿元

5月4日晚上,亚夏汽车宣布,中工教育计划通过其后门上市。亚夏汽车和中工教育将通过资产置换和股票发行完成交易付款。在这笔交易中,公众教育价格为18。50亿元它的静态市盈率约为37倍,动态市盈率接近20倍。

根据交易草案k线攻略,后门清单包括三个部分:主要资产置换, 发行股票以购买资产, 和股份转让。并且这三个部分是互为条件的。

特别是,那是, 上市公司打算将保留资产以外的所有资产和负债用作将于2017年底出售的资产资产置换与中工教育100%股权的等值部分; 上市公司通过发行股票向中工教育的股东购买拟配售资产与拟配售资产交易价格之间的差额。

在各方达成共识之后,上市公司打算以最终价格13购买资产。5亿元待配售的资产(中工教育100%的股权)最终价值为18。50亿元。至于拟议资产与拟置入资产之间的差额171。相差5亿元,上市公司拟发行46只。支付了6亿股。

此外,此交易还涉及股份转让,亚夏实业 上市公司的控股股东, 将转让其8000万股和约72股。700万股亚夏汽车股份转让给中工合伙公司和李永新, 分别。

将置于此次交易中的资产将用作中国公共合伙公司转让8000万股Yaxia Auto的交易对价。李永新用现金10亿元作为转让约72笔交易的对价。亚夏汽车700万股。

值得注意的是,在此交易中, 建议以价格13放置资产。5亿元与这部分资产相比, 审计后的账面净资产增加了36。66%; 尽管中工教育拥有100%的股权, 这是拟议资产, 最终价值为1850亿元但其经审计的净资产的账面价值约为10亿元人民币,评估值为185。3。50亿元评估后的增值率约为1753%。

交易完成后,上市公司将持有中工教育100%的股权,主业也将发生根本变化,从主要品牌汽车经销, 保养, 装饰, 等等, 它将转变为从事非学术职业就业培训服务。主要业务包括公务员招聘, 公共机构招聘, 教师资格和招聘, 等等

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▲交易前后的上市公司股权结构

中工教育创始人卢中芳 李永新 母亲和儿子, 及其一致的政党, 中工合伙企业共持有60家上市公司股份。18%。从而,陆中芳和李永新将成为上市公司的控股股东和实际控制人。

可以近3。兑现90亿元的履约承诺?

以防万一,您认为此交易非常简单,然后,有些人忽略了资本k线攻略市场复杂而严谨的一面。

根据公告,在这笔交易中,所涉各方之间也有业绩押注。那是,上市公司与包括李永新在内的8名绩效补偿义务人签署了《收益预测补偿协议》。

根据协议,该交易的绩效补偿期为2018年, 2019和2020。在绩效补偿期内,中公教育扣除并返还给母公司的净利润不得少于9。3亿元 1。30亿元和16。5亿元。

换一种说法,在接下来的三年中中公教育从母公司扣除的净利润总额必须达到38。8亿元。

然而,城市边界(ID:newsseeker)通过对中功教育的历史财务数据进行梳理,发现从2013年到2017年,中工的收入是8。7。50亿元 14。2。20亿元 207。60亿元 25岁8。40亿元 403。10亿元相应的净利润为48。5500万元, 502500万元, 和1。6亿元 3。2亿元 5,2亿元。

明显,中工教育前五年的总净利润少于1。10亿元。

作为涵盖公务员职业考试培训的教育机构, 机构, 老师, 等等,中工教育成立于1999年。在业务和发展模式方面,在国内市场上与中工教育最相似的教育培训机构是华图教育, 该公司刚刚宣布终止在新三板的上市。双方是彼此最直接的竞争对手。

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▲公务员考试现场的照片

都市圈(ID:newsseeker)还梳理了华图教育的历史财务数据,发现从2013年到2017年,华图教育的收入为9。8。40亿元 11。5,50亿元 132亿元 18岁9亿元 224亿元相应的净利润为1。2亿元 1。0。50亿元 2。1。20亿元 3。4亿元 3。7。50亿元。

那是,华图教育在头五年的净利润约为11。5,20亿元。

然后,中工教育将在2018-2020年完成38年。扣除8亿元后的净利润如何?这是一个很大的问题。

收入飞跃

早在2015年12月,中工教育与华泰联合证券签署协议,接受有关创业板上市的咨询,之后, “没消息”。现在是借壳上市公告,震惊了业界的每个人。

该市(ID:newsseeker)了解到,作为中功教育的竞争对手, 华图教育2012年以后,A股IPO失败的影响是三倍,后来降落在新三板。

然而,我在NEEQ市场表现不佳,华图教育于2月12日正式宣布退市。 2018。与新的三板市场的婚姻结束了三年多。华图教育目前正准备在香港联合交易所上市。

根据现有的公开数据,市场圈事先对两者的表现进行了横向比较。

从收入的角度来看,在2013年, 2014年中工教育与花图教育没有太大k线攻略的区别。自2015年以来,中工教育突然超越了华图教育,在2017年, 中国的公共收入实际上是1。79次。

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▲华图与中国公共收入的比较

然而,从净利润的角度来看,2013?2015,中工教育基本上是华图教育净利润的一半。2016年基本相同。在2017年, 中国公共教育的净利润突然达到1。38次。

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▲华图与中工净利润的比较

为什么在2017年,钟公的教育表现是否有突飞猛进的进步?

中国国家金融证券公司的一位分析师对市场说:“华都近年来在资本化上花费了太多精力。业务受到某些限制。之前,中工没有投入太多精力,某些性能版本是可以理解的。”

尽管它具有一定的性能版本是可以理解的,但纵观近年来中国公共教育的表现,仍然存在疑问。

公告显示,从教学方法的角度来看,中国公共教育的收入主要来自面对面的培训。从2015年到2017年, 它占了93%以上。在面对面的训练中协议类别的收入占最大比例。

所谓协议课,那是, 中功教育与学生达成协议,如果考试不及格,中工教育协会将退还部分学生费用。权责发生制,协议班是供学生在通过考试后确认其收入的。考试不及格需要退款。

一些内部人士向市场(ID:newsseeker)分析说,从逻辑上讲,2017年公共教育人员的增加是由于渠道扩张所致。具体入学人数增加最多的是面试协议类别。在这些情况下,销售现金流入与收入的比率实际上是已通过协议的比率。

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▲中功教育的主营业务

他对这座城市说:“但是,从现金流量表和利润表中,中工教育的4。50亿销售现金流入, 40亿的结转收入,不符合行业法律。一般来说,协议类收入的50%可以结转是非常高的。”

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▲中国公共教育现金流量表

城市发现,中工教育如何将协议类的收入转为确认收入?交易草案没有透露。

销售能力面临巨大考验

在将来, 我们必须在承诺的性能方面实现惊人的增长,中工教育的销售能力将首先进行测试。

根据交易草案的披露,中工教育的销售费用主要包括销售人员的工资和k线攻略社会保障, 旅行和运输 折旧和摊销, 租金和财产, 营销费用和其他费用。从2015年到2017年,中功教育的销售费用为4。2。80亿元 4。8。10亿元 8。4。10亿元呈上升趋势,特别是2017年是2016年1。75次

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▲中功教育的销售费用

钟公教育解释说,2017年费用增加的原因是员工工资支出和晋升投资增加。

随着业务规模的扩大和分支机构的增加,在2017年, 中工教育招聘了大量负责销售和市场营销的员工。员工薪酬支出增加2。6。50亿元。同时,中工教育继续加大对宣传和推广的投入,因此, 营销费用比上期增加了6182。370,000元。

然而,如此大规模的销售投资尚未为消费者所认可。

该市发现,在本报告所述期间,中功教育涉及10项行政处罚。所有这些都是由于怀疑的虚假宣传和保证的承诺。例如, “对其提供的服务进行夸大而误导性的虚假宣传。““广告包含明确保证的教育效果承诺”等。

在教育培训行业,销售模式的确受到了广泛的批评。

当尚德教育被列为之前时,也有消息称他被怀疑有虚假宣传和退款困难。如,新京报报道,尚德的机构推销员在招收新生方面有各种“套路”, 例如玩多个身份, 错误地承诺重新招收学生, 说服转专业, 和虚假折扣。

对于钟功教育为了履行相对于当前获利水平的高性能承诺,销售能力也是一个巨大的考验。

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