300185股票五大巨头的股价暴跌。 美国科技股的“死亡螺旋”即将到来?

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自北京时间6月10日起5个交易日,北京时间美国股市中的几家主要科技公司在三个交易日内收盘。一旦被蛇咬,十年怕井绳。自2000年科技股泡沫破灭以来,每当科技股暴跌时,市场上总是有警报。因此在12月1日,2

自北京时间6月10日起5个交易日, 北京时间美国股市中的几家主要科技公司在三个交易日内收盘。

一旦被蛇咬,十年怕井绳。

自2000年科技股泡沫破灭以来,每当科技股暴跌时,市场上总是有警报。因此在12月1日, 20300185股票14年这次也是。

对于这次崩溃美国NBC新闻网报道了“投机狂潮”(speculative frenzy),重点之一是MSCI美国增长指数与MSCI世界价值指数之比超过了2000年互联网泡沫的峰值。

华尔街的主要机构是古老的戏剧。多头和空头轮流登场,一些单词,市场更加混乱。几家主要技术公司的机构股东的职位也不同。

一阵子,市场上徘徊着“科技股“死亡螺旋”即将到来的警告”。

秋季,再跌,再次跌倒

据记者统计,在这三者中目前在纳斯达克上市的201家公司,有433家技术公司,纽约证券交易所列出了160家科技公司。美国只有20家证券交易所。

在这一刻,华尔街有两种划分美国科技巨头的方法:一种是FANG科技股票投资组合,包括Facebook 苹果, Google的母公司Alphabet还有Netflix; 一个是FAAMG组合,这是高盛公司提出的,包括Facebook 亚马逊 Google的母公司Alphabet 苹果,和微软。

不管是什么样的配方自6月10日起,下降趋势很明显。

6月10日,美国S. 股市涨跌不一,科技股被抛售,纳斯达克指数受到重创。

FANG科技股下跌:Facebook下跌5。1%关闭3。3%; 苹果下跌约5。63%关闭3。88%; Netflix下跌6。5%,关闭4。73%; 字母下降4。61%关闭3。4%股价跌破1美元,000。其他科技股也下跌。其中,FAAMG组合中的其他两个,亚马逊关闭3。16%微软关闭了2。27%。

周末休息一下6月13日美国股市中领先的科技股继续下跌。苹果股价在早盘交易中下跌超过4%,这是自去年四月底以来最大的两天跌幅。 Facebook股价下跌近2。6%; Alphabet股价下跌超过3%; 亚马逊股价下跌超过3%,自2月3日以来最大的单日跌幅,交易量超过通常水平的三倍; Netflix的股价跌至接近5。5%。

在短短两个交易日内,纳斯达克指数S. 库存下降了2。3%下降幅度是去年12月初以来最大的。

6月14日, 6月15日,科技股停止下跌,然而, 下降趋势于6月16日恢复。FAAMG投资组合跌幅超过1。5%。其中,亚马逊的营业额下降了2%以上; 谷歌的母公司Alphabet的股价下跌了2倍多。75%最低触及941。35美元; Netflix从最高点下跌了12%,正式进入合并范围。

统计显示,截至发稿时间,从6月10日到6月16日,FAAMG投资组合中的每只股票下跌超过5%,这五家公司的总市值缩水约1200亿美元。

高盛说了些什么

怎么了?

要知道从今年开始FAAMG的表现十分抢眼。统计显示,标准普尔信息技术子指数是今年表现最好的行业。累计增加近17。6%。从今年开始苹果, 亚马逊 字母, 微软和Facebook(FAAMG)的股票涨幅占标准普尔500指数涨幅的41%。纳斯达克指数上涨55%。

从6月10日的消息来看,最大的负面影响是高盛公司的研究报告。“投资者可能低估了FAAMG的五家技术公司所面临的风险。”

高盛分析称,如果FAAMG组成一个行业,然后,它在市场上的波动最小,低300185股票于消费必需品和公用事业股。

高盛说,FAAMG是周期性增长的技术股。由于此类股票的波动性较低,导致投资者低估了他们的风险; 如果情况改变了可能会增加其向下波动性,由于这些库存的固有风险包括周期性, 技术破坏和监管/反托拉斯问题。

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高盛报告,将2000年的前五名技术股与当前的FAAMG进行比较。

就规模而言在泡沫时期,FAAMG的当前市值比技术股高近30%。但是,FAAMG并未占股指的很大比例。在标普500指数中,总比例为13%。从估值的角度来看,在本世纪初, 五个主要技术股票市场的收益率接近60倍。那时候, “最便宜”的股票市场的市盈率约为36倍。 目前的FAAMG市盈率约为23倍。只有亚马逊的市盈率超过30倍。从现金余额和自由现金流的角度来看,现在, 在泡沫时期,FAAMG的现金持有量远远超过了主要技术股的现金持有量; 尽管自由现金流最近有所增长,速度比较强。从盈利的角度来看,在本世纪初, 五种主要技术股的资产生产率(毛利润与总资产的比率)显着高于FAAMG。

值得注意的是,高盛没有给出出售建议。它只是强调了风险。金融博客Zerohedge甚至认为,根据这些数据比较,FAAMG有继续上升的空间。

但,市场仍有恐慌情绪。

苹果成为目标

从另一个数据来看市场的销售情绪可能已经酝酿了一段时间。根据财务分析公司S3Partners的统计,在过去的6周内,苹果, 亚马逊和Alphabet的空头头寸增加了38%, 分别为25%和22%。

在这些技术股中,苹果已经成为熊市的最大目标。

S3Partners研究总监说,目前,苹果是全球第三高的空头股票。截至上周五,苹果的空头头寸规模高达9美元。1十亿。但,由于公司规模,限制卖空者的影响。统计数据显示,苹果的空头头寸仅占其流通股的1%。

市场对苹果的关注,目前专注于9月推出的新产品。

高盛分析师西蒙娜·扬科夫斯基(Simona Jankowski)认为,苹果将在9月中旬的新产品发布会上发布三款300185股票 手机产品。iPhone7和7Plus的升级版,以及“十周年纪念版” iPhone8。

高盛(Goldman Sachs)期望iPhone8会因“果粉”的热情而发光,苹果即将迎来“超级周期”。“然而,投资者不确定新款iPhone的发布会如何影响苹果的股价。要知道在上一个超级周期中尽管iPhone 6取得了巨大的成功,但是苹果的股价从最高点暴跌了30%以上。

由于担心iPhone 8的生产周期,瑞穗成为一周内第二家下调苹果股票评级和目标价的证券公司,从购买到中立,目标价已从160美元/股下调至150美元/股。

花旗集团在发布iPhone 8的当月降低了iPhone的销售量和苹果的盈利预期。“截至今年9月的2017财年,苹果的每股收益将为8。55美元,先前预期为$ 9“。

巴克莱分析师Mark Moskowitz在研究报告中写道,苹果的估值已接近iPhone 6产品周期中的最高水平。如果新一代智能手机在销售旺季表现不佳,其股价可能会波动和下跌。

市场差异

在以市值计的美国十大公司中,其中有6家是科技公司,前五名都是科技股。许多美国科技巨头的市值已超过美国许多大都市地区的总GDP。马上,在彭博亿万富翁指数中,十大亿万富翁中有四位来自技术行业。由于2000年的技术泡沫,市场对科技股暴跌更为敏感。

美国银行美林(Merrill Lynch)警告说,这个夏天,股市可能会重现2008年的动荡景象,“特朗普的税制改革的不确定性增加和政治僵局将降低经济增长的风险。市场没有完全预见到这种风险。如果这个评估是正确的,未来的风险将是波动率重新定价和风险资产更正。”

摩根大通(JP Morgan Chase)警告说,在6月10日的“黑色星期五”之后,科技股将遭受更大的灾难,“科技股的投资空间已变得人满为患。很多钱, 懒惰或自满, 追赶势头这些资金将很快被提取,撤退过程通常不仅需要几天,需要更长的时间。”

但,也有平静的人。

根据蒂姆·格里斯基(Tim 300185股票Ghriskey)的说法, Solaris Asset Management首席投资官,现在, 科技股容易回调。但,它不是由基本因素引起的,“一旦市场出现某种担忧,有任何理由提高现金水平,科技股最有可能首当其冲。原因是其估值和技术股票已经在投资组合中占有很高的比重。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)预测,短期内科技股将下跌,但是科技股还没有达到顶峰。“考虑到我们目睹的强劲收入增长,如果这是科技股的终结,我们会感到惊讶”。

马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic), 摩根大通的通量和衍生品研究全球负责人指出,科技股突然下跌的真正原因是,对于量化投资者来说,这实际上是一种算法交易。他认为,在每个月初, FAAMG重新平衡并粉碎了量化基金头寸,但是对于这种急剧修正的影响,现在可能结束了。

股东不统一

科技股大幅下跌,股东的想法也分歧很大。

先锋集团 被称为“资金之神” 是苹果和亚马逊等公司的最大机构股东。

根据纳斯达克网站,领航集团持有26099,271股亚马逊股份(最大的机构股份),拥有343,783,苹果公司273股(第一家持股机构),特斯拉5934799股(第四机构持股),持有157,379,570股Facebook股份(机构股数最多),持有19,850,384股Google(排名第一的机构)的股票,它拥有27个161,082股Netflix股份(机构持股第二)。

尽管这次科技股暴跌,但是杰克·博格尔 凌航集团的创始人 在接受外国媒体采访时说美国股票是最佳投资场所,长期来说,美国经济将比世界其他地区更好。博格尔说,尽管最近与他交谈的每个人都认为继续对美国保持乐观是错误的。S. 市场,但他根据数十年的投资经验判断,群众必须永远是错误的。”

管理3。资产管理规模达9万亿美元的领导小组是指数基金领域的先驱。作为大股东,对许多公司具有相当大的影响力。目前,博格尔的投资组合都300185股票押在美国。S. 市场,。S. 键和U。S. 每个股票所占比例相同。

但,黑石集团则更为谨慎。作为苹果和亚马逊的第二大机构股东,世界上最大的资产管理公司,黑石集团(Blackstone Group)相信,尽管今年科技股开局良好,但,利润增长可能不可持续。

安德鲁·斯旺 黑石集团亚洲及全球新兴市场股票主管, 说过,信息技术(IT)行业的前景已变得“低迷”,“这个行业的供应量持续增加,这可能会损害2017年和2018年下半年的前景。”

需要注意的趋势

最近,与科技股的低迷相比,金融股的表现再次改善。

特朗普赢得美国之后S. 去年11月的选举,以银行股票为代表的价值股票处于领先地位,所谓的“特朗普交易”出现在市场上。到今年3月中旬,特朗普的医疗改革计划感到沮丧,银行股大幅下跌纳斯达克指数的表现开始明显优于标准普尔500指数。科技股开始领涨。

在这一轮技术股下跌之后,金融股似乎正在卷土重来。根据富达投资集团的数据,自6月13日起的5个交易日内银行股指涨幅居前,累计增加5%,建筑工程和资本市场的股票也表现良好。增长超过3%。

中金公司的报告认为,当前银行股的强劲表现,一方面,可能是资本调整,此外,美国众议院通过《金融期权法》以取代《多德-弗兰克法》也可能是这种上升的催化剂。但在更深层次上,它只是显示当前的U。S. 股票市场处于如此低的波动性和高估值环境中。投资者头寸和共识都“拥挤”,风和草引起的波动也可能非常严重。

恰逢朱利安·伊曼纽尔(Julian Emanuel) 瑞银证券美国首席执行官S. 股权和衍生品策略。“我们感到,在过去的四五个星期里,客户对技术库存的回报越来越不满意”,“看来(科技股)的修正时间快到了。”

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