绿色通道的含义把握红利投资良机,解密“红利基金”

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所属分类:股票知识
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摘要:应“红利基金”广大粉丝的强烈要求,华宝“红利基金”基金经理胡洁女士日前在Wind3C会议平台对红利基金进行了在线路演,现将本次路演精华摘录如下,分享给广大球友。红利基金{$红利基金(SH501029)$}跟踪标的——标普A股红利指数作为SmartBeta策略产品,标普A股红利指数是如何运用红利因子来挑选高分红股票的?指数有怎样的特征?我们认为该指数具备三

摘要:应“红利基金”广大粉丝的强烈要求,华宝“红利基金”基金经理胡洁女士日前在Wind3C会议平台对红利基金进行了在线路演,现将本次路演精华摘录如下,分享给广大球友。

红利基金{$红利基金(SH501029)$ } 跟踪标的——标普A股红利指数

作为Smart Beta策略产品,标普A股红利指数是如何运用红利因子来挑选高分红股票的?指数有怎样的特征?

我们认为该指数具备绿色通道的含义个特

第一个特色是该指数在选样的时候采用了Smart Beta策略选股。由于长期的稳定分红的根本来源,实际上是上市公司持续的盈利和增长,所以在成份股的挑选上面,标普A股红利指数不仅仅考虑了股息率,它更加注重分红背后的东西,所以它同时还增设了一个质量稳定性的指标。

绿色通道的含义

在关注分红的绝对值的同时,该指数更关注分红持续增长能力以及盈利增长能力,所以选样的时候它揉进了两个质量稳定性率选指标,第一点就是过去三年盈利能力增长必须得为正,第二点就是过去12个月它的净利润必须得为正,这样的上市公司才会被挑选到我们的样本股当中。通过这样一个质量稳定的投资标的,它的长期分红能力是更强的

从选股结构来看,Smart Beta策略优势得到充分体现。在过去12年当中,标普A股红利指数累计收益率达到800%多,同期沪深300和上证50指数的累计收益率仅仅是200%多,前者是后者的三倍左右。

另外刚刚提到的Smart Beta策略实际上是一个指数增强策略,所以我们也来看了一下指数整体的增强效果。我们可以看到指数增强效果非常的显著,而且非常稳定。从过去十年到现在,标普红利指数相对于沪深300的累计超额收益率达到了399%,接近400%,年化的超额收益率也是达到了10%以上,为11.31%。相对于该市场的中证800累计的超额收益是为367%,年化的超额收益达到了13%。

从单年的统计数据来看,该指数十年当中有九年取得了超额收益,还是具备比较稳定的指数增强效果的。

指数的第二个特点就是在样本加权方式上采用了Smart Beta策略,改变了传统的流通市值加权的思路,采用的是股息率加权方式,那么使得高股息的股票的在整个组合当中占有更高的权重,从而来提高投资组合的分红比率。

从结果上来看的话,我们统计了过去十年A股红利指数相对于其他主流指数,如上证50、沪深300和上证综指的股息率的对比,可以看到红利指数的股息率基本上都是高于其他指数的,平均的股息率达到3.53%。

截至今年4月底,标普A股红利指数的股息率是3.29%,同期上证50和沪深300股息率都低于3%,仅仅为2.82%和2.1%,都低于标普A股红利指数。

指数的第三个特点就是,对于个股的权重上限和行业权重上限做绿色通道的含义了限制,降低了个股和行业的集中度,这样做的话是为了达到指数化投资的最大化,通过资产多元化配置来分散风险,使指数长期的表现更加稳健。

从结果上来看我们可以看到,标普A股红利指数的前四大权重行业主要集中在一些蓝筹行业当中,依次是金融、可选消费、公用事业和工业,占比都没有超过25%。从行业分布来看的话,与其他蓝筹指数相比绿色通道的含义分布更加均匀。

成份股的流通市值在500亿以上,200-500亿、100-200亿,包括100亿以下的小市值的分布比例依次为41%、24%、18%和16%,所以市值分布也是更加均衡的。

整体来看,标普A股红利机会指数的市盈率目前是11.95倍,股息率是3.29%,所以高股息和低估值的的蓝筹特性还是比较突出的,也是投资者选择长期资产配置的良好投资组合。

随着近期宏观经济供求的改善和企业效益的回暖,以及年内监管层对炒作的抑制,我们觉得市场的价值投资趋势在2017年还会继续延续,这也为我们这些低估值,且具备良好基本面的蓝筹股带来了比较好的投资机会。

另外每年的5-7月份是上市公司密集的分红期,高股息的上市公司会受到市场资金的重点关注。另外今年两会期间,国资委要求国有企业要建立完善的分红体制,该表态预示着管理层还是鼓励上市公司进行现金分红的这样一个监管导向。

我们预计未来A股优质的上市公司会通过提高分红来改善投资者的回报率,所以我们建议投资者要密切关注高分红预期下红利基金$红利基金(SH501029)$带来的中长期的投资机会。

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