股票002465盛希泰:VC眼中的好项目PE则认为是混蛋 IPO企业达到1万家绝对不会有问题

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人才资本科技价值每日分享PE/VC行业最权威新闻资讯2017年6月3日-6月4日,第二届中国股权投资人大会将在深圳华侨城洲际大酒店举行,洪股票002465泰基金创始人盛希泰在现场表示,去年1万5000亿,IPO融资三五个亿,对市场冲击力有多大?中国历史上有过8次股票停止发行,这是很悲哀的事情。而且在中国证券历史上,已经有8任主席。现在有80

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股票002465盛希泰:VC眼中的好项目PE则认为是混蛋 IPO企业达到1万家绝对不会有问题

2017年6月3日-6月4日,第二届中国股权投资人大会将在深圳华侨城洲际大酒店举行,洪股票002465泰基金创始人盛希泰在现场表示,去年1万5000亿,IPO融资三五个亿,对市场冲击力有多大?

中国历史上有过8次股票停止发行,这是很悲哀的事情。而且在中国证券历史上,已经有8任主席。

现在有8000万经济体,企业存在一两千万家,这个比例是严重不对称的,我的观点是,上市公司数量达到一万家以内,绝对不会有问题。

以下为盛希泰发言实录:

大家上午好。我觉得挺振奋的,如果有冬天是很好的预兆。像前海梧桐叫并购基金的大基金,投资昆仑决。这是两种语言体系,原来我做投行做了十几年,二十年,那个体系的人,和VC和转型是不一样的。所以我原来做投行的时候看到部分到像昆仑决这样的项目,我非常静压的看到前海头行投资了昆仑决,所以我今天来做进一步的交流。

最近发生一个事儿叫,一顿午餐引发的悬案。有一个电影叫“一个馒头引发的悬案”,先说说最近这几天发生的事儿。昨天媒体报道了说证监会对创投有一个新的政策,创投的早期投资的股权上市之后的解禁有一系列政策。

第二件事儿就是前天,核发几家IPO。午餐之后这个礼拜从10家变成7家,以前是不到半年时间,5个月时间,包括春节发了将近200家,每个礼拜10家。到了上个礼拜7家,这个礼拜4家,如果这是个趋势的话,那现在就没有了,就可以停止了。我就想到,我们国家历史上有过8次股票停止发行,这是很悲哀的事情。2008年专门在上海开过一个会,请我们去站台,让我论证一下股票停止发行对二级市场没好处,我研究一下,当时命题作文,我要做好这个作文,我发现确实前面八次基本发行原因是因为二级市场,但结果呢?停止之后只有一次对二级市场有帮助。

那次会的宗旨,向市场呼吁股票停止发行,2012年11月份到去年,这个时间是非常漫长的。并购市场有几年的崛起,其实就是因为很多企业绝望了,我根本没什么希望在IP0,那么这次我非常惊喜的看到,这次发生速度如果我们坚持一下,已经到达了临界点,告诉股民,告诉老百姓,IPO速度应该正常发展,其实对股票冲击来讲又股票002465有多大冲击。

去年1万5000亿,IPO融资三五个亿,对市场冲击力有多大?在中国证券历史上,已经有8任主席。第一任刘主席是缔造者,其中一个小插曲,1993年成立证监会,这个改革我作为亲历者怎么伟大都难以形容。历史当时有多严重,因为2005年接近崩溃的边缘,真的是风声鹤唳,我当时作为证监公司的总裁感觉明天就要死掉的感觉。在那儿之前,比较可笑的是,70%的股票是留不住的,股份制改革应该在2007年,我觉得也很伟大,如果没有这些年的坚持,中国就没有今天的资本坚持。

我觉得本来这一次我觉得也是有可能树立丰碑的,很多人有疑问,说中国现在会不会出现先祖,美国搞了这么多年,几千家,中国怎么这么快呢?我觉得不一定任何事情跟美国学,我做创投这几年,原来我们办华尔街都很难。中国的国情和很多国家是不一样的,先说一个绝对数,我们现在有8000万经济体,企业存在一两千万家,这个比例是严重不对称的,我的观点是,上市公司数量达到一万家以内,绝对不会有问题。

但是在中国上市公司一万家远远不够。去年和现在的疯狂增发印证了这个观念,什么叫金融机构,可以搞钱,可以花钱的金融机构,这就是非常清晰的现状。我觉得IPO的速度根本不应该根据谁是谁的经验停下来,IPO的意义是什么?中国太需要建立资本市场为主体的国家,世界上有两类国家,金融体系。一类是以银行为主体,一类别以资本市场为主体。英美法系的国家基本是以资本市场为主体的,凡是大陆法系的国家大多数是以银行为主体的。

远的不讲,远的可以追溯历史,几乎所有的创新来自于英美法系的国家,来自于以资本市场为主的国家,这个创新不仅是资本市场,绝大部分来自于英美法系的国家。最近2008年金融危机就会发现,2008年金融危机危机以后,基本是资本市场的公司。我说2008年金融危机跟最近移动互联网的发展,一个复苏,一个发展,这两件事给银行的国家是绝缘的。我们国家毫无疑问,应该是奔向以色列资本市场的国家。我们股票资产市场比重少的可怜,零头股票002465都不到。2000年之前,证券公司很牛了,那个时候保险公司做什么?2000年之后,除了博士本身以外,其实很大原因就是我们发展的节奏和政策问题,还有一个意义,什么意义木?现在国际攻击中国,贬低中国,我们站的太高,企业负债,国家负债,钱有很多。如果把钱更多圈到资本市场,圈到实体经济里面,其中加快发行是扩大资本根基的很重要的手段。

今年年初开始放开的时候我想,这个意义很大,IPO发生的意义起码有三条。

第一条,泡沫,互联网公司的估值偏激高度,毫无疑问,但是没有对帐。我们都是从天使起步,VC起步,我们团队都是分开的,我脑袋需要转换,我举个例子,大家也听一听,什么叫PE,也许不恰当,但是我觉得说明一个问题,因为有一天上午,我们开PE的会议,有一个项目,马上就要报创业板,有5000万创业利润,希望我们帮他整个上市公司提供帮助,给我的估值很低,四个盈利的估值。我们参加旁听的VC投资部的成员说,这个项目不过瘾,下午我们开VC会议的时候,说这个项目非常牛逼,大数据。每年亏损一个多亿,这个项目我们做PE的人一听混蛋项目,能投吗?VC的人觉得这个项目太性感,必须得投,空间无限大,下面绝对到5亿估值,这是我亲身经历的例子。我们每一个礼拜开会都会经历这个场景,这就是思维的不同。本来我认为,IPO的开闸,多少公司奋斗20年,每个职工的奋斗就是几十亿美金的估值。本来是很好的整理过程,如果这个趋势会放缓的话,我刚才说到零肯定是开玩笑,我觉得确实是很大的损失。

还有对并购市场的影响很大,第三就是对新三板的冲击。新三板首先确立新事物,把创业板的名字给新三板,事实创业板和新三板没有任何区别,不能借壳,没有任何区别。所以我的结论是,目前为止IPO确实需要推进。所以说关于新政,我也发了小文章,其实应该更旗帜鲜明一点,我认为这个新政限制股份,方向对了,内容打偏了,为什么这么说?资本市场的核心是什么?核心就是上市市场的质量。大家没做过投行,没做投过投行对主发行不那么清晰,什么叫主发起人?我从一个内部公司,从一个公众公司,把老百姓的钱骗进来,你就发现,主发行人的费用绝股票002465对是更好的荒地,因为它就是实际控制人。

其实在投行里面,有一个很大的败笔。我们曾经有一个案子,这个案子让我痛心疾首,如果这样可以造假,在座很多会计师,律师,如果上市公司负责人可以造假,你去一个企业去了,你好不容易抢到一个单子,银行批准你了,工作人员也抢我们单子,所以你只能假设企业是好人,富国企业真的是坏人那就完蛋了。我们的案子特别冤枉,在企业干了一年多的时间。总资产我见过N多次,他们会造假呢?反过来讲,对市场估值质量来讲呢?也是一样的。我做过煤矿,如果煤矿开采期低过10年,是过不了会的,同时用各种手段限制条件,包括抵押,同时里面有一个很意外的结果,什么结果。如果一个企业成功上市,成过五年,成过三年,我拿了很多钱,我掩盖保障,我能撑过三年。自然清除了一些恶意上市,这是根本。上市公司质量的核心是董事长,是主发起人,没有他就根本没有这个公司,拿了这个钱就得负责。没有任何理由限制套现,所以我说这个方向对了,内容偏了,或者道对了树错了,我觉得市场一定会有很好的未来。现在资本市场趋势解读,人人都有一杆称。历史上3000点是低点,跟2007年发行不一样,2011年,2012年5000多个高点,跌哪去了,所以我觉得市场不会影响IPO的发行,这是毫无疑问的。第二个,我觉得并购市场有可能会激活,并购市场近几年被打的太惨。第三个IPO,我觉得如果老大搞明白了,证监会真的搞明白了,需求还会继续,不能因为一顿午饭这么多人反对就结束。IPO的发行会有一个震撼的速度,这才是中国资本市场真正的未来。

总而言之我相信,这个事情,中国资本市场正常化,发行正常化,市场化,真正跟轨迹接轨是必然的趋势。

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