002088鲁阳股份停牌五个月重组夭折,2.8万小散根本跑不掉!股民:被耍四次了

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所属分类:股票行情
摘要

“再过大约三周的时间,A股市场投资者将迎来一件期待已久的大事:MSCI将于6月20日公布是否将A股纳入其国际指数。”这已经是A股自2013年以来第四次冲击MSCI国际指数。002088鲁阳股份今年3月,MSCI在其官网上公布了将A股市场纳入全球新兴市场指数的新提案,并启动新一轮的市场征询。这份新方案的最大变化是,建议只纳入可以通过沪股通和深股通买卖的大盘股,剔除了两地

“再过大约三周的时间,A股市场投资者将迎来一件期待已久的大事:MSCI将于6月20日公布是否将A股纳入其国际指数。”

这已经是A股自2013年以来第四次冲击MSCI国际指数。002088鲁阳股份今年3月,MSCI在其官网上公布了将A股市场纳入全球新兴市场指数的新提案,并启动新一轮的市场征询。

这份新方案的最大变化是,建议只纳入可以通过沪股通和深股通买卖的大盘股,剔除了两地联合上市的公司中对应H股已是MSCI中国指数成份股的A股,以及停牌超过50天的股票,新方案将可能被纳入指数的A股数量从逾400只减少到了169只。

MSCI标的股票与A股整体行业分布

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数据来源:中信建投证券研究发展部

多家海外大行表示乐观

伴随MSCI宣布最后决定的时间越来越近,舆论对此的关注度也逐渐升温。近期不少国际投行都发表了乐观的看法。

全球最大资产管理公司贝莱德一反过去三年的立场,今年首次支持A股纳入MSCI指数,为A股“闯摩”之路打下强心针。贝莱德连同其他5家回应本报查询的基金公司,全球管理资产逾10万亿美元,他们对今年A股入摩机会均表示乐观。

荷宝投资管理中国首席投资总监缪子美指,MSCI改变对A股纳入的评估,加上中国资本市场制度见完善,如取消沪、深股通总额度,以及公布新的停牌指引,形容“今年纳入A股可能性非常大”。

“相信纳入A股的长线影响较大,因投资者将会由完全不关注A股,换成主动关注。”缪子美补充,荷宝两年前已部署投资A股长线,扩大投研团队规模,相信A股与全球股市接轨程度提高,外资投入A股市场的资源也会愈来愈多。

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摩根大通董事总经理兼亚太地002088鲁阳股份区副主席李晶上周说,中国A股今年有望能加入MSCI新兴市场指数,概率大于50%,因为国际投资者通过沪港通和深港通更加顺利和方便买卖A股。按市值计中国又是全球第二大股市,腾讯也已经成为全球十大市值股票,中国市场的重要性日益提高。

贝莱德则首次公开支持把中国境内股票纳入MSCI指数。该机构在一份声明中称,对于将中国A股纳入全球指数持“支持”态度。富兰克林邓普顿也表示支持。

此外,霸菱资产认为A股被纳入的几率比去年大增,渣打则认为被纳入的几率高于“闯关失败”。

002088鲁阳股份过,MSCI首席执行官近期在接受海外媒体采访时表示,“MSCI认为纳入中国A股方面仍有许多问题需要解决”,并“注意到MSCI与中国沟通的时间所剩不多”。照此来看,投资者仍不能过度乐观。

A股市场环境正在变化

值得注意的是,在机构出现乐观情绪的背后,是A股的市场环境正在出现一些变化。

平安证券分析说:2016年MSCI未将A股纳入其国际指数的主要三个问题包括:QFII每月资本赎回额度、停复牌制度以及交易所对A股相关的金融产品进行预先审批的限制。这三大问题在当前均有显著改善,停复牌制度管理规范加强,QFII每月赎回可通过沪港通、深港通的每日额度来进行,金融产品的预先审批限制正在协商中,股指期货在2017年2月底起部分松绑。整体而言,2017年MSCI的纳入概率大幅提升,市场主流预计在50%以上。

此外,总结此前A股三次闯关A股失败的原因,主要是当时A股投资者结构以散户为主且不理性、市场监管不够成熟、人民币国际化不完善是MSCI的心头之患。

不过如今,这些问题也得到了大幅改善。经历了两年的熊市后,A股散户投资者的规模明显缩小,而且随着市场环境的变化和监管层的引导,以漂亮50个股屡创新高、创业板泡沫股数次腰斩为主的种种证据已经表明,投资者已经从无度投机向价值投资逐渐转变。

郭树清和刘士余分别出任银监会、证监会主席后,强监管成了主调。去杠杆、查表外,上市公司并购重组、定增新规,减持套现新规等政策层出不穷,对A股市场健康发展提供了坚实的基础。

本轮MSCI提出的新方案是在以互联互通的新框架下作出了大量变动,大幅超出市场预期。新框架的变化主要体现了MSCI对大市值以及流动性的重视程度,即对可投资性和配置价值的加码。

2016年MSCI未通过的主要原因及当前改善

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资料来源:MSCI、平安证券研究所

机构布局MSCI框架下的A股投资

野村的分析师指出,提案纳入指数的股票数量减少,意味着MSCI今年6月若真的宣布纳入A股,那么A股在MSCI全球新002088鲁阳股份兴市场指数的权重将占0.5%,也就是约有120亿美元资002088鲁阳股份金将流入中国股市。

一些机构开始研究如何布局MSCI框架下的A股投资机会:

中信建投:A股纳入MSCI指数将进一步增强机构投资者的绝对收益性质和低风险偏好属性,助力市场风格由公募和散户主导的风格向“绝对收益特征”切换。

通过比较分析本次潜在纳入标的以及QFII的投资偏好,A股纳入MSCI依旧利好于价值蓝筹板块,包括大金融、大消费以及传媒、计算机等领域的科技龙头。在周期下行、利率进入上升通道、监管加强的背景下,价值回归与抱团取暖依然是A股的趋势所在。配置上,继续坚定大消费主线尽管市场对追高有所顾虑,但消费龙头的确定性溢价和防御性依然有相对优势。另一方面,前期诸如传媒等新兴消费成长板,估值已经接近历史低位,其出色的成长性或将引发市场对“价值”的再定义。

中金公司:如果6月MSCI宣布纳入A股,并于2018年中正式纳入。那么正式纳入时,基于全球跟踪MSCI指数体系资产规模与潜在纳入标的的权重静态估算,A股市场短期资金流入规模约为97亿美元。但是考虑到:

a)根据MSCI的估计和测算,以MSCI指数为业绩指标的资产中主动型基金的占比要高于被动型基金。

b)沪深港通已经运行一段时日,海外投资者已经通过互联互通机制累计净买入A股2200亿元,MSCI正式纳入A股后的短期资金流入规模可能比静态预估值低。

目前外资在A股参与率较低,未来随着市场进一步的开放和外资对中国股市兴趣的提升,长期资金流入可能会显著高于短期的预估。

静态估算纳入时行业资金流入规模

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资料来源:MSCI,彭博资讯,中金公司研究部

中金建议投资者布局两条主线:

△权重较高,资金流入规模较大的个股

△增长稳健,估值具备吸引力的个股

具体名单如下:

建议关注 A股组合

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