安信行情手机版海外机构发现A股隐性动力:一类股或成短期赢家

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所属分类:沪深股市
摘要

在陷入挣扎的中国股市中,一眼就能看出谁是赢家。代表大盘股的上证50指数在过去一个月飙升6.4%,达到四年来的最高水平。除了这些国有企业巨头,其他的市场成员看起来很糟糕:在上周创下52周新低的上证综合指数涵盖的股票数量达到2013年

在陷入挣扎的中国股市中,一眼就能看出谁是赢家。

代表大盘股的上证50指数在过去一个月飙升6.4%,达到四年来的最高水平。除了这些国有企业巨头,其他的市场成员看起来很糟糕:在上周创下52周新低的上证综合指数涵盖的股票数量达到2013年的最高。

上证50指数能跑赢大盘得益于政府的政策:去杠杆化的监管行动正在推升小型私营企业的融资安信行情手机版成本,同时也促使大批散户离开股市。联昌国际证券的报告显示,为了避免市场出现更深层次的抛售,国有基金(俗称“国家队”)通过购买大盘股来支撑市场。上周穆迪下调中国评级更是增加了这种动力。

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上证50指数与上证综指走势对比

白色线:上证50指数(对应右坐标)蓝色线:上证综指(对应左坐标)

Jinkuang投资管理公司驻上海的基金经理张海东(音安信行情手机版译)认为:“在穆迪下调中国评级之后,为了防止出现恐慌性抛售,国家队可能会再次进场。国家队最喜欢买入的是银行等蓝筹股,因为这些行业便宜,指数权重也相对较大。同时由于个人投资者在看跌的市场环境下变得保守,有些人已经调整策略卖掉手中的小盘股,并跟随国家队的操作。”

保险公司和银行板块是上证50指数中领涨的板块,平安保险、新华人寿和招商银行这几支个股的股价都上涨了18%以上。这帮助上证50指数升至2015年12月以来的最高水平。相比之下小盘股表现不佳,创业板指数创下两年多以来的最低水平。

即便是没有“国家队”的支持,降低金融部门风险的监管活动也能够在一定意义上令大盘股受益。由于有国家的支持,这些公司能够比私营企业更有机会享受到低息融资的待遇。

监管风暴

交银国际控股有限公司首席策略师洪灏认为:“在中国去杠杆化的努力下,小公司的融资成本要高于大公司。小盘股的下滑远未结束,同时在监管风暴停止之前,它与大盘股的表现差异会继续扩大。”

工银国际指出,随着中国政府加强干预,大盘股的领先地位在上个月初进一步扩大。

之前有知情人士透露,由于中国将举办“一带一路”国际合作高峰论坛,证券交易所要求券商将监管要求会在5月16日前收紧的消息传达给客户。知情人士称,这表示国家队准备购买股票

工银国际研究策略师邱志承表示:“投资者一直在恐慌地逃离中小盘股。国家队近期对大盘股的支持,特别是在‘一带一路’峰会期间,更是加快了这个趋势。”

穆迪在5月24日意外下调中国评级进一步巩固了国有企业股的优势。穆迪的这一举动是在质疑中国处理债务风安信行情手机版险的能力,并威胁到了已经脆弱的投资者情绪,因此国家队迅速进入股票和货币市场。

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上证综指中在上周创下52周新低的股票数量

白色线:上证综指中在上周创下52周新低的股票数量(对应右坐标)蓝色线:上证综指(对应左坐标)

截止今日(周五)收盘,上证50指数本周实现15个月来的最大单周涨幅,上涨4.49%。相比之下,上证综指本周的涨幅为0.63%,代表小盘股的创业板指数下跌0.78%。人民币兑美元汇率本周创1月份以来的最大单周涨幅,涨幅为0.48%,同时香港离岸人民币银行同业买卖汇率飙升。

虽然小盘股的估值在2005年股市泡沫期间已经飙升,但相对于大型国有企业股而言,它们的估值仍然较高。创业板的市盈率为37倍,是上证50指数的两倍以上。

在联昌国际证券的香港和中国策略师Ben Bei看来,小盘股的估值仍然过高。他表示,在国家有可能出手干预的情况下,大盘股的前景仍然要比市场中的其他股票更加乐观。

他指出:“鉴于市场的方向不确定同时这些大盘股的下跌空间有限,散户将会跟随国家队的操作并转向购买这些防御性股票。如果中国人民银行继续收紧监管,那么小盘股的估值将进一步下滑。”(双刀)

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