华安宝利配置混合虽然这七只股票今年涨幅超过30% 但地产股并不具备超额收益空间

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5月末,港股市场和A股市场的部分地产股同时迎来狂欢。5月29华安宝利配置混合日,中国恒大(3333.HK)爆涨22.78%,报收15.2港元,市值以1983.69亿港元再创上市新高。此外,融创中国(1918.HK)大涨10.45

华安宝利配置混合虽然这七只股票今年涨幅超过30% 但地产股并不具备超额收益空间

5月末,港股市场和A股市场的部分地产股同时迎来狂欢。

5月29华安宝利配置混合日,中国恒大(3333.HK)爆涨22.78%,报收15.2港元,市值以1983.69亿港元再创上市新高。此外,融创中国(1918.HK)大涨10.45%,碧桂园(2007.HK)收涨9.43%,龙湖地产收涨5.87%。

A股方面,申万房地产指数(801180.WI)自5月24日以来涨幅超过3.75%,其中万通地产(600246.SH)以及粤宏远A(000573.SZ)4日涨幅均超过10%。

需要注意的是,并不是所有的地产股都涨势喜人。事实上,地产股今年以来表现出的更多是两极分化的格局。以京汉股份(000615.SZ)、新城控股(601155.SH)、北辰实业(601588.SH)以及华夏幸福(600340.SH)为代表的个股今年以来涨幅均超过40%。这些个股大涨的背后,都离不开“雄安概念股”的影子。以京汉股份为例,自雄安新区消息发布之后,该股在二级市场连续6个交易日涨停,涨幅一度超过77%。

今年以来房地产开发股涨幅一览:

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但是另一方面,仍有多只地产股表现不佳,股价方面今年以来未实现正收益。其中城华安宝利配置混合投控股(600649.SH)、同达创业(600647.SH)跌幅均超过49%。房地产巨头方面,绿地控股(600060.SH)、金地集团(600383.SH)以及泛海控股(000046.SZ)今年以来表现不佳,年初至今股价并未上涨。

今年以来房地产开发股跌幅一览:

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市值前十大房地产企业涨幅一览:

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有分析指出,5月末地产股反弹与政策利好不无关系。2018-2020年,中国将再改造各类棚户区1500万套。住建部等有关部门将加大中央财政补助和金融、用地等支持,兑现改造约1亿人居住的城镇棚户区和城中村的承诺。

中信建投房地产团队称,棚改的推进在一定程度上改善了三四线城市的去化效率,而且会使得投资增速的周期波动更为平缓,但是很难称得上是投资反弹的主要推动力。招商房地产团队也认为,尽管热点扩散和棚改加码导致调整更平缓,但小周期调整的方向不可逆。

事实华安宝利配置混合上,港股市场内房股暴涨背后的逻辑,与资金面有直接的联系。

自去年以来,沪港通、深港通渠道中南下资金的比例不断增加,资金规模逐渐升级。地产股方面,融创中国的港股通华安宝利配置混合持股比例从3月的20.38%已上升至如今22.30%;恒大的港股通持股比例也从年初3.26%上升至了3.83%;碧桂园的持仓量从0.96%上升至了1.61%。

此外,港股内房股受追捧的另一个原因是因为估值更低。Wind资讯数据显示,香港地产股的估值水平常年保持在市盈率10倍以下,特别在2014年的行业低谷期,曾达到6.2倍水平,为近年来的最低水平。在经历了本轮市场回暖周期后,港股地产的估值开始有所回升,到目前为止,香港地产股整体估值水平仍只有9.5倍。相对而言,A股地产股的整体市盈率约为10倍到20倍之间。截止目前A股地产估值回调至15.5倍,仍较港股地产溢价63.1%。

招商证券房地产团队认为,目前房地产行业基本面仍处于调整中端,因此并不具备持续超额收益的空间。

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