富兰克林邓普顿基金[投资银行干货]并购与重组:股权并购三个阶段的法律风险控制实践

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富兰克林邓普顿基金[投资银行干货]并购与重组:股权并购三个阶段的法律风险控制实践富兰克林邓普顿基金文章来源|资产管理远景原作者|陈干法律团队股权合并和收购实践中存在很多风险。本文主要讨论股权合并和收购三个阶段的法律

富兰克林邓普顿基金[投资银行干货]并购与重组:股权并购三个阶段的法律风险控制实践

富兰克林邓普顿基金

文章来源| 资产管理远景

原作者| 陈干法律团队

股权合并和收购实践中存在很多风险。本文主要讨论股权合并和收购三个阶段的法律风险控制, 合同签订和履行, 和股权交割。供您参考和学习。

1。 尽职调查阶段

受让人律师在此阶段的主要职责是确认目标公司是否已获得相应的许可证, 批准和注册; 法律文件是否齐全; 是否有需要第三方同意的事项; 是否有特殊的合同义务; 合同权利是否获得法律保护; 是否确定潜在的法律责任, 等等

需要尽职调查的特定事项包括但不限于:

1。目标公司的主题是合法的,那是, 目标公司是依法设立的,其成立文件, 营业执照是真实有效的, 剩下的几年年度检查程序已依法办理。目标业务实体是合法的,以上信息是合法有效的股权合并和收购的基本前提。这也是一个基本事实,需要认真研究。

2。转让的资产是合法的,了解目标公司对转让的股权或资产的权利和限制的范围。

[微案]甲乙双方签署股权转让协议,同意将其在A公司的100%的股份以100万股的价格转让给乙方。然而事实上,甲公司是由甲方和丙方的两个自然人股东成立的有限责任公司。甲方仅持有公司股份的60%。丙方随后去法院要求确认该协议无效。法院认为,乙方没有完全履行良好第三方的义务,条件是乙方完全有可能通过咨询工商登记的股东名册或章程细则来检查甲公司的股权结构。 公司注册协会。因此,股权转让协议无效。

因此,受让人需要对目标公司股权的所有权进行充分的尽职调查,为了避免支付股权转让款,由于转让人的未授权处置影响了股权转让协议的效力,这会增加您的投资业务风险。

3。目标公司资产的合法性和真实性, 以及负债。

如果受让人完成了股权变更程序,发现目标公司的资产是非法的,甚至是转让人也捏造了这样的事实:有资产,对于已经转让不良资产的受让人,无疑是很大的风险,在这种情况下受让人还常常发现难以获得有效的法律保护。

4。与目标公司有关的合同内容,确定是否有特殊的合同义务。

5,目标公司内部富兰克林邓普顿基金的劳资关系。

6。目标公司的保险范围。

7。与目标公司有关的环保问题。

8。目标公司的债务状况。

9。目标企业的生产经营状况。

10。目标公司的人员情况,包括在职员工和退休员工的数量, 位置设定 社会保障基金付款, 等等

11。目标公司的纳税状况。

12重大诉讼 与目标公司有关的仲裁和行政处罚。

2。 合同签订和履行阶段

现阶段法律风险控制的主要内容是股权合并协议效力的风险控制和目标企业资产损失的风险控制。

1。股权合并协议有效性的风险控制

实践,为了确保股权合并协议合法有效,受让人经常同意某些先决条件,那是, 只有满足这些条件,合并协议生效的具体条件。前提条件子句是合并合同实际履行的前提条件。通常包括以下内容:

(1)并购需要各种行政批准。包括行业准入审批, 反垄断审批 国有资产管理部门批准转让; 以及其他行政审批。

例如, 依照国务院国有资产监督管理委员会和财政部制定并实施的《企业国有产权转让管理暂行办法》第四条,第五条的规定执行 金融学企业的国有产权转让,应当在合法设立的产权交易机构内公开进行。因此,如果通过其他方式进行国有产权转让,转移具有程序缺陷。

(2)合并双方的董事会(股东)批准合并协议。

(3)受让人的融资过程中需要获得各种批准。

(4)所有必要的税收许可。

(5)第三方许可证。例如, 债权人 伙伴, 供应商, 加盟商, 等等 目标公司。

(6)在签订主合同时,签订从属合同。反映股权合并双方真实意图的股权转让合同可以视为主合同。关于向工商行政管理机关申请股权并更新合同注册的简化版本,以确保主合同的一致性。

可见,仅在所有必备条件完成后,只有目标公司可以转让股权,因此, 前提条件的建立是所有并购的基础。这也是并购活动顺利进行的保证。

2。目标企业资产损失的风险控制

为了防止目标公司签署并购协议,在公司股权正式交割之前,采取某些损害受让人利益的行为,受让人可以要求卖方作出承诺和保证,为了使目标公司的资产和经营状况基本与交付时签署合并协议时受让人所知的条件一致。

担保条款包括但不限于:

(1)确保财产, 海豹, 帐簿, 妥善保管所拥有和管理的文件及其他材料。

(2)保证未经授权不签署对目标企业业务发展有重大影响的合同。

(3)确保目标企业的资产不会被转让, 私下转让 暗, 或无偿私下分发。

(4)保证不要以明显不合理的低价交易。

(5)对于现有债务,目标公司保证不会提供额外的保证,或提前还清; 对于现有的索赔,目标公司保证不会未经授权就放弃。

(6)保证不会对目标公司的形象造成任何损害,影响目标公司声誉和信誉的行为。

(7)受让人认为目标公司需要担保的其他事项。

如果受让人违反了上述协议,应承担相应的法律后果,股权转让协议中必须有明确的条款。

3。 股权交割阶段

传递行为主要包括一系列需要传递的链接, 例如文件传送, 交付资产 并更改注册(所有权转让)。股权交割是转让人的主要义务。这也是受让人的主要重点,股权转让人真正实现本合同目的的关键步骤。受让方现阶段需要注意的法律风险主要包括:

1。资产转让(包括有形和无形资产的转让)。有形资产主要包括土地, 设备, 和工厂大厦。无形资产主要包括商标, 专利, 非专利技术 版权和其他知识产权, 采矿权, 抵押权和其他权益。在确认知识产权是否已过期之后,根据是否存在其他权利缺陷(例如专有许可和其他权利限制),受让人可以要求转让人对其资产质量作出承诺,确保没有隐瞒不良资产或或有债务。

2。全面, 准确, 完整及时地转让转让人的各种文件

对于收单方,合同条款的设计可以确保全面, 准确, 在股权转让过程中,及时完成有关文件的转让。主要包括:

目标公司的法定注册文件(例如公司的公司章程, 诉讼), 董事会决议案 付款工具(例如用于现金对价的银行汇票), 税收补偿担保, 证明目标公司开展业务的能力的文件, 和转让人的原始董事会记录, 帐簿, 库存簿 股权转让登记簿和各种商业合同, 劳动合同和公司印章。

3。控制交货时间表

通过制定交货时间表,受让人可以使用它来控制交货进度,确保交付过程的持续进行。交货时间表通常主要包括以下内容:(1)交货前应完成的各种任务; (二)交货时应提交的各种文件和证明; (三)交货时应签富兰克林邓普顿基金字的所有单证; (4)交付后所有后续动作的安排。

4。业务交接(包括市场, 顾客, 营销方式 消费者群体, 和常规客户)和人员移交。

5,及时处理股权变更程序

可以采用以下违约责任设计,现阶段加强对股权转让人的法律风险控制:

(1)股权转让合同可以约定逾期变更的违约责任。

(2)同意违反股权转让合同应承担另一方的所有损失,包括但不限于直接损失和间接损失(股权交易中产生的所有费用,例如律师费, 评估费, 调查费, 等等)。

(3)可以通过先处理工商变更再支付的方式,保证股权转让资金的安全。

(4)委托第三方监督资金,保证交易资金的安全。

(5)转让人可能被要求保留部分资金,作为对因违反合同而隐瞒债务或其他负债的补偿。或同意,如果违反合同,转让人应继续承担责任,并说明承担责任的方式。

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