601002千股千评[投资者称]刘哲:价值投资者的“烂”组合

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601002千股千评[投资者称]刘哲:价值投资者的“烂”组合@502的牛从今年开始,蓝筹股因其良好的表现和长期稳定的增长而受到众多投资者的关注。但是在过去的几年中它被称为“大臭臭”。还有我们今天的投资者A股的投资目标一直是“难闻的气味”。“那么他的投资历程发生了什么?1。刘哲:“臭大臭头”组合赚了超额收入的70%“去上班,写一条公告给别人看

601002千股千评[投资者称]刘哲:价值投资者的“烂”组合

@ 502的牛从今年开始,蓝筹股因其良好的表现和长期稳定的增长而受到众多投资者的关注。但是在过去的几年中 它被称为“大臭臭”。还有我们今天的投资者A股的投资目标一直是“难闻的气味”。“那么他的投资历程发生了什么?

1。 刘哲:“臭大臭头”组合赚了超额收入的70%

601002千股千评[投资者称]刘哲:价值投资者的“烂”组合

“去上班,写一条公告给别人看,下班后阅读别人写的公告”,这是刘哲给自己贴上的标签601002千股千评。现在在海口市一家上市公司工作, 海南负责信息披露和投资者关系管理事务。1993年因为爸爸在经纪部门买卖股票,您每天都可以免费获得美味的盒装午餐,刘哲 不到10岁的人, 对股票市场感兴趣。

刘哲:我当时觉得经纪如此出色,您也可以免费寄回午餐。但是当我长大后,我意识到这种盒装午餐实际上非常昂贵。我父亲已经投资了很多年,资产实际上并没有增加太多,我小时候也很好奇如果输了 保持在那里然后,当价格上涨时,您可以将其出售,不可能很简单再也不会亏本了?

出于对股票市场的好奇,六浙大学申请金融专业。起初,我为父亲管理帐户,但随后两者在股票的运作方式上存在分歧。爸爸再次要求退回该帐户。

刘哲:他的观点是在高价时及时卖出。但是我想因为你不知道越高可能越高有些人可能不如你高它可能也早落。

刘哲的父亲:因为我已经做了这么久了,过去几年我有点贪婪,我没有卖掉,而是退了下来。因为我一直在炒作,不是那种长期的投资。

在2007年初,刘哲还在上大学他妈妈先给了他10,投资资金000元,然后他给了他100多个帐户,000。这也让刘哲 谁已经很谨慎 更加谨慎。

刘哲:我也帮了一些同学,或其他人之前赚了一点钱,但是如果你表现不好他们肯定会有问题,我觉得妈妈确实是非常无条件的支持。因此,实际上每次做出决定时,真的要小心因为这是多年父母这种辛勤工作的积累。

刘哲告诉记者,虽然我目前的收入不是最好的,但最糟糕的情况甚至是指数。好的时候 它每年可以击败该指数10或20个百分点。这是由于多年来A股市场中一些低价的蓝筹股。由于股价长期没有上涨,它被互联网称为“大臭名昭著”。在2014年,刘哲确立了别人认为的“大烂臭”组合。

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刘哲:像一家有招商引资的银行,大约30%。酒,茅台 五粮液大约百分之十到百分之二十。还有一些福耀玻璃 上汽集团中国建筑。大家都知道这些公司现在,“臭大臭臭”投资组合的回报率接近70%。然而, 同期的指数只有大约零回报,这相当于说,它在两年多的时间里跑赢了该指601002千股千评数60%以上。关键是您不需要移动它。您只需要在2014年底,大蓝筹尸体无处不在,当人们称“大烂”股票时,股息率很多最多8%的时间,开仓时购买该战略仓位。事实上, 您的超额收入,我认为可以维持五年。

2。 刘哲:简化价值投资, 武钢亏损近40%

刘哲上大学后就开始模拟投资后来接管了家庭的帐户,从2006年到2010年,这段时期恰好是牛市的转变。那么他的帐户表现如何?

在2006年初,刘哲开始进入股市,上证综合指数从1上升一路300点,包围着报纸和电台的股票评论。听了半年之后刘哲认为,在牛市的背景下,这些股票评论并不是什么新鲜事。当时他在武汉上大学,我刚接触巴菲特的投资理念,最初实现了投资价值。

刘哲:对价值投资的初步了解是很肤浅的。我认为那些市盈率和市盈率低的人都是价值投资。其实并不是,它只是表达价值投资的一种方式。因为我在武汉上学,当我打开武汉的地图时,武汉钢铁集团占全市大部分地区。我还要看看当时的财务数据,净资产的估值和回报率也非常好,增长也不错。我以差不多十元的价格买了第一个,它也令人渴望便宜的市盈率已经增加了大约16或7元的价格,到底, 它涨到了23元,没有卖出去。

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记者:您当时担任几个职位?

刘哲:百分之七十到百分之八十,因为当时没有投资组合的概念。然后是金融危机。那时候, 其市盈率非常高,已经六点多了重资产行业的一般类型超过一倍可能更合理。因为那个时候 市盈率超过20倍,非常便宜。整个市场的市盈率是六千点的六十至七十倍。它仍然比市场便宜。

10月16日 2007年上证综指创6124点新高。尽管如此,但是刘哲认为,他持有的武钢的市盈率很低。可以避免系统性风险,不料, 随后市场一路下跌。在2008年9月,国际金融危机爆发了,中国的经济增长率迅速下降。为了应对危机,在2008年11月, 国家启动了4万亿投资计划。这触发了2009年的市场反弹。刘哲也在篮板球上以超过9元的价格出售武钢股份,损失超过40%。

刘哲:从天上飘到地601002千股千评面,你去狩猎,你认为它很低,结果是, 地板下有一个地下室。您可以在地下室之后进行复制,地下有18层。每天都在下降。那时候, 你会觉得你和你父亲像成千上万的普通散户投资者一样,在市场上赚钱实际上是好运。

由于经济危机,事实证明,盈利的公司不再赚钱,市盈率突然变得很高。刘哲告诉记者,武钢的市盈率超过20倍,对应的市净率是4至5倍。对于重资产行业,这已经太昂贵了。当时武钢的表现正在恶化,一度跌到两元左右。这种损失不仅使刘哲发现他对价值的理解是单方面的,这使他意识到投资组合的重要性。

刘哲:我以后再做一次。我买酒的时候我确实遇到了三功消费的打击,但这并没有深深地伤害我,这是因为这只是我投资的一部分。换一种说法, 您的单个行业不应超过四分之一,然后传播到多个行业,选择您认为在中国最具优势的行业。一般来说, 价值投资它将避免购买一些周期性太强的品种,当然也不排除。因为周期性太强了事实上, 它受宏观因素的影响更大,但是在一家周期性公司中全行业亏损,当股价跌至净资产以下时,也可以有投资价值。就是一样的股票但是你不同的阶段它的价值是不同的。

3。 刘哲:买入八只香港股票,四只被骗, 仅仅看财务数据是不够的

继武钢亏损课后,刘哲进入香港市场,我希望投资水平会再次提高,但是这次他被欺骗了。

2011年,刘哲开始进入香港市场,那时候, 碰巧是欧洲债务危机。那年的欧洲债务危机是美国次贷危机的延续和深化。刘哲当时以为欧洲主权债务危机对中国的影响是短期的,而且是有限的。所以我认为入境时间很好,他根据多元化投资的概念选择了8只香港股票。然而, 后来证实,有一半的公司是有问题的公司。

刘哲:香港市场的教训是,无论财务数据多么好,然而, 公司治理存在问题,无法赚钱。他们做一些资本运作,买一些坏东西。虽然这家公司非常赚钱,但是通过购买那些不好的项目,将赚来的钱转移给其他人。最大的公司自身的问题是不诚实。进行财务欺诈帐户的问题。

对于普通投资者而言,判断公司欺诈行为更加601002千股千评困难。但是刘哲根据这次的经验总结了五种经验。一是要注意大股东是否有收集资金和再融资的动机。

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刘哲:例如, 雨润食品与双汇食品相似。至少市场不会太遥远。但是它的老板在房地产上投资了很多钱,有传言说资金短缺。您会看到雨润食品每年保持70%的增长,五年保持70%的增长,然后分红给你与此同时, 它每年保持融资。当它从30港元跌至13港元时,我去买了。五元, 我看到了问题。之后, 雨润币仅跌至一港元。

在刘哲看来,香港股票公司财务报表的质量和同行业的异常对比也是判断欺诈的基础。财务报表质量差,通常, 虚拟资产填充了审计人员难以验证的主题。例如, 固定资产, 库存, 等等 每年都在增加。与同行业相比取决于销售的净利润率, 周转率, 等等 异常。

刘哲:中国绿色食品,这是传统农业但是它对市场的卖点是粗粮之王。如果您销售消费品,您是否应该在广告和营销或渠道上投入大量资金?但这花了很多钱仍然继续投资于土地和传统农业。您会看到它拥有很高的土地资产比例。与粗粮之王相比每瓶售出的净利润率很高,比一些著名的露露(Lulu)更高,还有什么。但是粗粮大王的市场声誉一点也不大。

在2011年底,刘哲以3-4港元的价格购买了香港股票。中国泰丰床上用品但是然后在2。所有头寸均以5港元结算。

刘哲:当我写中国泰丰床上用品的时候,写作一个月后德勤 其审计团队是著名的, 辞职了当天股价下跌。但是又过了一年该公司无法发布财务报告。它已被暂停到现在。您只看财务报表,市净率也很低,市盈率也很低。但是你的财务是假的那么所有这些指标都是没有意义的。

刘哲购买的四只有问题的股票之一是拖鞋的新股票-宝峰时装。这是刘哲总结的最后两个教训:避免购买新上市的股票,如果是消费品行业, 您必须做更多的研究。

刘哲:因为海南也是凉鞋比较大的省。因为天气很热。因此,我也参观了所有宝丰店。而且由于它定位为销售拖鞋,但与此同时,它也出售一些包裹和其他东西。您想出售像鳄鱼一样的拖鞋,您看到它出售的任何包包吗?它不会掩盖其在消费者心中的印象。有可能鞋子可能卖不好,因此它必须出售其他东西。宝风时装以约一港元的价格购得,但是后来我发现这家拖鞋店关门了。然后,公司网站上没有新闻。这个职位几乎被卖掉了,售后一口价四港元,跌至三美分港币。之后, 公司已经重组了资产,改为其他行业

4。 刘哲:新城B股被困30%后上涨六七倍

在A股和香港股市经历两次重大起伏之后,刘哲对投资更为谨慎。在筛选公司时,不仅分析其财务数据,还将根据公司的实际情况进行分析,并始终坚持价值投资的理念。这也使他获得了新城B股的丰厚回报。

601002千股千评[投资者称]刘哲:价值投资者的“烂”组合

在2013年底,刘哲是新城B股的0。我以每股6美元的价格购买了近四分之一的头寸。那时候, 公司的股本回报率接近30%。年增长率约为20-30%,但是股价跌至净资产的0以下。大约9倍。

刘哲:这应该是市净率的至少三到四倍。因为它低于净值,有一个账面净值作为价值支持,因此, 它的向下空间相对有限。当然我们也去潜水您认为有价值的结果, 市场还在下跌但它仅跌至约0的最低点。6, 0。市净率的7倍。

刘哲告诉记者,一个好的投资不应追求股价将翻倍的次数。关于它是否有向下的空间。在许多香港股票中股票价格只是这本书净资产的一半,但是没有公司治理问题,因此,您可以在这些公司中寻找下跌空间有限的股票。

刘哲:如果这家公司愿意支付股息,您的股息收益率为5%或6%,很好如果业务继续恶化,0。净资产进一步下跌5倍,只是无论您在哪里受伤都不会受伤。但是一旦遇到行业逆转,或其他催化剂它恢复了其净资产的两倍,您可以赚取两次。如果恢复一倍,您可以赚到大约三倍。

自2015年以来,在持续优惠政策的刺激下,房地产市场销售逐渐回升。根据数据,商品房销售面积达到1。那年有30亿平方米。再次刷新历史记录。新城B股此时宣布资产重组,转换为A股。

刘哲:宣布重大资产重组后,连续16天涨停,然后有一笔转帐的系统红利,出售给A股价格更高。因此转换为A股,首日上涨了70%。一般来说,在两三年内,回报可能是六倍或七倍。

刘哲说他会用格雷厄姆(Graham)的方式捡便宜货,还考虑公司的成长和质量,因此,我们将多种策略组合为一种组合,使收益曲线更平滑。但是最重要的是买有价值的东西,就像他一直喜欢摄影一样,因为两者有一个共同点,经过患者观察后发现美丽的事物。

刘哲:有时候我觉得摄影有点像投资。你必须善于观察美丽,您还必须在股票市场上耐心等待。稍等片刻需要静静地等待。

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