600312资金流向[投资与财务管理]美国股票的机会在哪里?让国际投资银行告诉您

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所属分类:股市分析
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600312资金流向[投资与财务管理]美国股票的机会在哪里?让国际投资银行告诉您作者:李康浩自金融危机以来已经过去了9年,美国的表现S.在此期间,股票市场超过了其他全球股票市场。主要得益于美国出色的公司收益和强劲的美元。根据摩根大通的分析,自2016年以来,全球

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600312资金流向[投资与财务管理]美国股票的机会在哪里?让国际投资银行告诉您

作者:李康浩

自金融危机以来已经过去了9年,美国的表现S. 在此期间,股票市场超过了其他全球股票市场。主要得益于美国出色的公司收益和强劲的美元。根据摩根大通的分析,自2016年以来,全球经济环境发生了变化,复苏中的全球增长环境支持企业利润, 经济前景和股市价格。越来越多的证据表明,全球经济正在同步复苏,摩根大通(JPMorgan Chase)估计,2017年和2018年的全球收入将以两位数增长。全球经济的同步增长也带动了大美国的利润。S. 成长股。进一步提振2017年美国成长型股票的表现。

美国股票的当前价格会过高吗?

确实,许多人警告说美国。S. 现在股市被高估了,风险很大。就市盈率而言,U的市盈率。S. 股票市场高于过去15年的平均水平。日本, 中国, 台湾仍然有很大600312资金流向的空间可以保留高市盈率。但是如果我们观察日本, 中国, 台湾和美国股市最高点,市值最高的十家公司,您会发现很大的不同。

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以往, 当台湾和日本创造了股票市场的最高点时,大多数市值最大的公司都在金融业。因此, 股市创造的高点伴随着许多杠杆和资产泡沫。当日经股市创下38高点时,916年(1989年)市值排名前十的公司中有七家是金融机构。台湾在1990年创下12682的新高,金融业中也有许多公司的股票价格都超过一千台币。现在回首美国市值排名前十的公司中只有一家是金融业。甚至大多数公司都是现金充裕的公司。根据这种逻辑分析,台湾和日本的股市高点根本不应该存在。

尽管美国已进入复苏周期的下半年,但是摩根大通认为,美国面临的风险。S. 立即进入衰退仍然很低。从经济指标的角度来看,美国的劳动力市场持续改善,居民收入的增长带动了国内消费。特朗普政府实施减税改革,将企业所得税从35%降低到15%,预计它将给公司利润和股市带来新的看涨浪潮。摩根大通对未来几年充满期待,美国公司收益将继续稳定增长(见下图)。

标普500指数每股收益

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资料来源:摩根大通资产管理

寻求收入的全球资产

自2008年至2009年全球金融危机以来,各国继续实施量化宽松和低息政策,对于某些国家这种持续的超低利率环境导致计息现金帐户的收益率下降至接近零甚至负水平。尽管美国股票市场的股票价值高于历史平均水平,但是与现金和债券相比,回报仍然具有吸引力。根据摩根大通资产管理报告,如果将标准普尔500的远期市盈率计算为18倍,这意味着股票市场的回报约为5。9%,在这一刻, 穆迪评级的Baa债券收益率仅为4。7%。Baa级债券已经是投资级的最低级别(投资级债券)。我们将首先进入垃圾债券级别,该级别的债券收益率甚至低于股票市场的预期收益率。这足以表明国际资金正在追逐收入,资金不太可能从股票市场大量撤出。

此外,为了维持必要的支出和最低的回报率,市场上有许多必须投资基金的大型机构。如保险资金, 养老基金和主权基金。许多相信美国的投资者S. 股票不会达到新的高位已经错误地计算了这些资金支持股市的力量。在全球收入恢复到金融危机之前的水平之前,资金追逐收入的现象将继续。

实际现金收益和收益

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资料来源:摩根大通资产管理

对金融和技术行业持乐观态度

在2016年, 。S. 股票投资者从高价值股票中受益,但是2017年是成长股的一年。摩根大通指出,成长股将在2017年继续支持股市,例如, 具有大数据优势和在人工智能领域进行了高级研究的技术股,这些公司大多数都具有相600312资金流向对合理的估值。一般来说,除了技术领域,摩根大通对金融领域的投资机会也很乐观。并且建议观察最近回落的股票。

高盛还发布了2017年下半年美国股市趋势的最新预测。高盛的观点与摩根大通的观点一致。除了美国的预估每股收益(EPS)。S. 股票市场和标准普尔500指数的预测逐年上升,就部门而言高盛也对金融和技术领域持乐观态度,相信收益和销售额的增长将继续推动相关股票的上涨,在2017年, 高盛估计,信息技术领域的每股收益将增长9%。金融部门占13%。

高盛估计标准普尔500每股收益和点数

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资料来源:高盛(Goldman Sachs), 华尔街

标普500板块调整后的每股收益和预估

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资料来源:高盛(Goldman Sachs), 华尔街

观察文艺复兴勋章REF的位置分布,发现该模型的判断与主要投资银行的有前途的部门是一致的。RIEF,2017年1月,职位最长的行业是技术行业和金融行业。技术领域的布局为600312资金流向25。90%金融业的布局是32个。62%,这两个行业的净头寸约占基金总规模的58%。

RIEF持股分布(截至2017年1月)

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截至2017年5月,RIEF本年度的净收益约为10。16%标普500为8。68%。从2005年8月成立到2017年5月,RIEF的年度净收益为10。66%在同一时期 标准普尔500指数的年化收益率约为8%。扣除基金经理的管理费和绩效份额后, 对冲基金能够在10年以上的时间内击败标准普尔500指数,这不简单。特别是其中还包括2008年的金融危机,足以反映RIEF创造长期回报的能力!(上述RIEF回报均从管理费中扣除, 离岸实体的绩效佣金和相关费用)。

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